攻守四大戰技

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專業交易人利用各式各樣的方法悠遊於市場之中。但是不管使用什麼方法，幾乎每位頂尖交易人都恪守四大原則：
1.　順勢操作
2.　迅速認賠
3.　放任利潤坐大
4.　管理風險

操作專家Bruce Babcock在《攻守四大戰技》一書中，充分說明了每一原則，並讓讀者瞭解，在他們自行操作時，有許多不同的方法可以執行這些原則。本書主要由頂尖交易人的訪問稿構成；雖然他們的操作方法各異，但幾乎所有成功的方法，都在某種程度內採用了這些原則。

接受訪問的操作名家都是當今最受敬重和最成功的交易人，如Larry Williams、Jack Schwager、Jake Bernstein。他們的真知灼見躍然紙上，具體而微地展現了所有成功操作的背後，必須嚴守這四大基本原則。

不管你是新手還是老手，首先都必須嫻熟所有成功操作方法的基石。《攻守四大戰技》把複雜的操作世界化繁為簡，歸納出四大基本原則，肯定能夠提供許多全新的概念，幫助你奠定操作獲利的基礎。

目錄

第一章
引言

第二章
順勢操作
選擇性風險的趨勢時間架構
史提夫．布里斯
傑克．柏恩斯坦
長線交易人
尼克．范尼斯
鮑伯．裘伯
中線交易人
凱莉．安格爾
彼得．布郎特
科林．亞歷山大
麥可．齊稹
比爾．蓋里
短線交易人
史丹．塔穆雷維奇
詹姆士．柯尼夫斯
葛連．李恩
趨勢改變研判者
菲麗絲．卡恩
湯姆．艾斯雷普
羅勃．麥勒
獨特的趨勢尋找機制
華爾特．布雷瑟特
羅素．華森道夫
趨勢不重要
柯雷格．索爾柏格
賴利．威廉斯
總結性看法
傑克．史瓦特

第三章
迅速認賠
圖形停損點
比爾．蓋里
葛連．李恩
彼得．布郎特
柯雷格．索爾柏格
菲麗絲．卡恩
湯姆．艾斯普雷
華爾特．布雷瑟特
指標停損點
麥可．齊稹
進場方法停損點
羅伯．麥勒
傑克．柏恩斯坦
波動停損點
史丹．塔穆雷維奇
羅素．華森道夫
資金管理停損點
詹姆士．柯尼夫斯
凱利．安格爾
鮑伯．裘伯
帳戶本金停損點
尼克．范尼斯
史提夫．布里斯
保證金停損點
科林．亞歷山大
兼容並蓄的方法
傑克．史瓦格

第四章
放手讓利潤自行發展
以指標設定尾隨停損點
尼克．范尼斯
科林．亞歷山大
傑克．史瓦格
麥克．其稹
尾隨停損點
凱利．安格爾
華爾特．布雷瑟特
羅伯．麥勒
根據波動性設定停損點
羅素．華森道夫
根據圖形型態設定尾隨停損點
比爾．蓋里
葛連．李恩
以金額設定尾隨停損點
鮑爾．裘伯
利潤目標
彼得．布郎特
多管齊下
湯姆．艾斯普雷
菲麗絲．卡恩
史提夫．布里斯
傑克．伯恩斯坦
放手讓利潤自行發展不重要
史丹．塔穆雷維奇
柯雷格．索爾柏格

第五章
風險管理
尼克．范尼斯
科林．亞歷山大
凱利．安格爾
羅素．華森道夫
比爾．蓋里
史丹．塔穆雷維奇
羅伯．麥勒
彼得．布郎特
柯雷格．索爾柏格
科特尼．史密斯
詹姆士．柯尼夫斯
華爾特．布雷瑟特
史提夫．布里斯
愛麗絲．卡恩
葛連．李恩
傑克．伯恩斯坦
湯姆．艾斯普雷
麥克．齊稹
鮑伯．裘伯
傑克．史瓦格

第六章
順勢操作

第七章
彙總與結論

參考書目

第一章 引言

從商品操作中獲利，是人類已知最困難的事情之一。這件事一定是真的，因為操作成功的人少之又少。廿多年前我開始操作時，怎麼操作才適當的資訊付諸闕如。市面上只有少數幾本書、六種顧問快訊、幾種圖表服務可供利用。機械式的操作系統幾乎沒人知道。個人電腦還沒問世。

廿年來，數百本書已經出版。個人電腦現身，而且價格下跌到每個有錢操作的人都買得起。數千種電腦軟體程式上市，協助交易人操作。操作系統從鳳毛麟角變成稀鬆平常之物。以前大作廣告和出售的操作系統，動輒數千美元，卻原始粗糙，使用之後徒勞無功。如果你想在電腦上測試自己的操作構想，必須學會親自動手寫程式，要不然就得付出一大筆錢，請別人代勞，特別替你寫個程式。現在，沒有程式設計能力的交易人，只要花幾百美元買套軟體，就能創造、測試和操作自己的機械式系統。

你可能會想，資訊以及別人提供的協助既然那麼充分，做出正確的操作和賺到錢一定比以往容易。事實不然。市面上發行的很多東西根本是錯的。我們不容易區分哪些是好的期貨操作著作，哪些是壞的期貨操作著作。即使知名作者寫的書廣受好評，裡面也有很多沒用的觀念行不通。要確定你的操作構想真的能賺到錢，唯一的方式是做嚴格的歷史檢定，而且最好是在不會犯錯的電腦上做。你也應該瞭解檢定程序，因為如果你不知道自己在做什麼，連電腦檢定也有誤導作用。

操作獲利的另一大障礙是人心。即使人們知道怎麼操作才正確，實際上還是很難做到。人的喜怒哀樂不斷誘惑我們違反自己所知正確的原則。

為了達到完美極境，交易人一直努力把操作問題複雜化。可是經驗已告訴我們，這麼做沒有幫助。簡單的操作方法絕對優於你用微積分和複雜的公式發明出來的任何東西。

操作要成功，在心智上不是太困難，雖然表面上看起來是如此。我最喜歡的一句商品操作名言，是理察•丹尼斯(Richard Dennis)講的。丹尼斯可能是第一位操作大獲成功的人物(1980年代初賺了數億美元)。他說：「商品操作的複雜性比兩眼所見要少很多。」

我相信你可以化繁為簡，把成功的操作歸納為四大原則，它們是本書的基礎：
1、順勢操作。
2、迅速認賠。
3、放手讓利潤自行發展。
4、管理風險。

我想不出有任何成功的操作方法，不以某種方式用到以上所述的每個原則。

雖然幾乎每個人口頭上都推崇這些概念，卻很難找到一個人實際操作時做得很正確。這可能是因為他們懂得原則，卻不知道它們的意思。或者，他們可能認為自己確實瞭解原則，並付諸應用，實際上卻不然。或者，他們可能找藉口說，以他們獨特的處境而言，某個原則不重要。

實際操作時會碰到的另一種狀況是，有很多不同的方式可以正確地執行這些原則。正如傑克•史瓦格(Jack Schwager )在《新金融怪傑》(The New Market Wizards，寰宇出版公司譯行，編號寰宇財金22、23)一書所說的：「在市場賺錢的方法有一百萬種，可惜它們都很難找到。」

為了幫助交易人瞭解這四大原則，同時曉得有哪些不同的執行方式，我訪問了很多操作專家。由於我是《商品交易人消費者報導》(Commodity Traders Consumer Report；CTCR)的主編和發行人，有幸認識他們。他們都操作自己的帳戶。我問了每個人：每個原則在他(她)本身的操作上有多重要，尤其是如何執行。這些訪問原本散見五期的《商品交易人消費者報導》。我加以改編，並擴充內容，寫成了這本書。當年訪問時，限於版面，無法納入《商品交易人消費者報導》的很多部分，也一併收錄於本書。

我請每位專家談這些原則的理論和實務上的應用方法。每個人似乎都對這些金科玉律以及執行的程序，有自己的一套見解。結果是各家意見和操作觀念廣泛並陳，擺出一桌豐富的大餐，可以幫助你為自己擬定一套完整的操作計劃。

撰寫本書時，我沒有訪問科特尼•史密斯(Courtney Smith)，但仍把他對風險管理的看法納入。相關的資料來自我為以前某期的《商品交易人消費者報導》寫封面故事時，訪問科特尼的內容。

我依大部分人一般習慣上開列和討論的次序列出這四大概念，但這不表示它們的重要性有高低之分。關於這一點，你將在書內看到每個人的看法也不同。

由於我假設你已有商品操作的基本知識，所以不需要再做入門介紹。下一章，我們就直接探第一大原則。我從操作選擇程序的最基本觀念談起。