柏格談共同基金

【榮譽紀錄】

★學思行TAAZE 100年 寰宇投資季 共同基金 │第3名│2011/8/05│

★ 2008年5月亞瑪遜共同基金類暢銷排行榜

明智投資人的新觀點

投資是一種容易出錯的領域，沒有唾手可得的答案，無論你做什麼投資都有某種風險，無論你什麼做，投資多少都需要成本。但是，有一些明智的投資計畫主要依賴簡明的抉擇和常識，你可以替自己訂定一個符合本身目標的計畫。如果本書提出的新觀點能協助你做到這一點，你應該會得到滿意的服務和財物報酬。

本書的目的是指導投資人利用共同基金發展，以及執行明智的投資計畫。內容主要是探討共同基金，並且涵蓋股票型基金、債務基金和貨幣市場基金，但不處理個別股票與債券的評估。

對投資人而言，風險報酬通常被視為資產配置的核心要素，所以雖然共同基金是理想的工具，能大幅降低持有特定股票與債券的風險，不過市場風險仍然存在。如何維持最低的投資成本也是本書的重要主題。

當然，到了某一階段，你必須根據一般原則採取行動，執行你的資產配置決定。你通常會希望在基金中作選擇，各種系列的基金有不同的投資目標和績效特性。所以協助你在個別共同基金中做聰明的選擇，是本書另一個目的。

序

本書的目的是指導投資人，利用共同基金發展和執行明智的投資計劃。本書無意告訴你如何毫無風險的賺到財富，也無意告訴你如何選擇下一個「第一名」的股票型基金。一言以蔽之，這兩件事都是不可能的任務，我擔心一開始不承認此一事實，本書一定會缺少可信度。

其實我希望提供一個合理的架構，讓你建立符合自己財務需要的長期投資計畫，這種計畫必須考慮：一、你的投資態度，不論是保守還是喜愛冒險；二、你在人生投資循環中的地位，是否從賺錢歲月、累積資產，轉移到退休歲月享受所得；三、證券市場長期的行為，其中有很多(但不是太多)應該學習的地方。

本書只探討共同基金，不處理個別股票與債券的分析與評估。在我看來，除了最傑出的投資人之外，想靠著選擇少數個別證券，建立終生的投資計畫，都是白費功夫。當然，一定有一些主動型投資人靠著擁有個別股票，獲得可觀的成果，但是，其他人一定會虧掉大部分資金。對大多數投資人來說，想依靠擁有個別股票賺到超高成果的機會很小，但風險卻很高。非不得已，一定要賭特定個股，所占比率也要降到很低，而且著眼於遊戲的刺激，而非著眼於獲利。認真的投資應該放在其他地方，放在十分多元化的投資計畫上。對所有投資人而言，要達成這種程度的多元化，共同基金幾乎都是最有效的方法。

本書不只涵蓋股票型基金，也討論債券型基金與貨幣市場基金。共同基金業後面這兩種新部門(1970年以後才興起)加總起來，規模超過1924年(美國第一支共同基金創立)以來一直居主宰地位的股票型基金。現在美國基金業1.6兆美元的總資產中，偏重股票的基金(包括股票型與平衡型基金)占5170億美元，債券型基金占5100億美元，貨幣市場基金占5550億美元。分散投資在債券與短期投資工具上，重要性與投資股票不相上下，例如，一個百分之百由固定收益證券構成的投資組合，大幅降低了任何單一倒債事件的風險，報酬率卻絲毫沒有降低。

雖然共同基金是理想的工具，可以大幅降低持有特定股票與債券的風險，市場風險仍然存在。終生投資策略的核心任務是配置財務資源，以便在下述三種基本的流動資產中，平衡不同市場的風險：一、普通股，具有最大的短期價格波動性和不確定性，但是，根據企業盈餘、股利和股利成長率等根本的基本面因素來看，普通股提供的長期預期報酬率最高；二、債券提供的報酬率通常比股票低，而且依據到期日的不同，可能含有相當高的本金波動風險，但是，收益具有相當高的穩定性；三、貨幣市場現金準備，資金的風險通常最低，因此報酬率也最低，但是，因為現金準備具有短期性質，不可避免的會有相當高的收益波動性。如何明智的把你的資產，配置在這三種投資類別中，是本書的主題。

目錄

前言

謝辭

序

Ⅰ、基本要素
1、投資報酬
2、投資風險
3、共同基金的原則、作法、績效

Ⅱ、共同基金的選擇
4、如何選擇共同基金?
5、如何選擇債券基金?
6、如何選擇貨幣市場基金?
7、如何選擇平衡共同基金?
8、如何取得共同基金資訊?

Ⅲ.三種關鍵問題的新觀點
9、指數型基金
10、共同基金的投資成本
11、稅負與共同基金

Ⅳ、投資原則實戰指導
12、投資資產的配置
13、共同基金投資組合模式
14、基金受益的重責大任

結語  智慧的十二道光芒