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內容簡介 |
作者米奈爾維尼設計了一套特有的股票交易方法，稱為「特殊進場點分析」系統（簡稱SEPA）。這套方法被證明幾乎適用於各種市況，不只能夠精確篩選出超級強勢股、拿捏進場點，還能有效保障資本。本書即是這套方法的完整介紹。
「米奈爾維尼超越了許多學術界象牙塔裡的專家們，他設計了一套可以明確擊敗市場的系統。」
—傑克•史瓦格（暢銷書《金融怪傑》作者）
「馬克•米奈爾維尼的這本著作，絕對應該收藏在每位投資人的書架上。這是討論成長型股票內容最完整的一部著作。」
—David Ryan（美國投資大賽連續三屆冠軍得主）
「米奈爾維尼是美國當代最值得推崇的個人交易者。他的經驗和交易歷史，堪稱為傳奇。」
—Charles Kirk（The Kirk Report發行人）
「闡述華爾街最著名的成功故事之一。」
—Ben Power（Your Trading Edge作者）
推薦序 |
前言
四十年交易生涯裡，我讀過無數投資方面的書籍；所以，各位想必認為我擁有相當可觀的藏書。事實上，我的藏書很有限，因為值得收藏的投資書籍畢竟不多。而那些少數值得閱讀的書籍中，本書就是其中一本。馬克•米奈爾維尼（Mark Minervini）的這本著作，絕對應該收藏在每位投資人的書架上。這是討論成長型股票（Growth stocks）內容最完整的一部著作，其中許多重要的細節，往往是其他相關暢銷書籍所忽略的。有些書籍專門討論投資的經濟基本面，另一些書則只討論技術分析層面，而馬克的這本著作，則談論了所有最重要的議題，目的是要幫助投資人尋找未來的超級強勢股。每個人都希望，能擁有另一個蘋果電腦（Apple Computer）、好事多（Costco）、家得寶（Home Depot）的股票，而馬克將會告訴大家，如何才能獲得各位所想要的。
馬克花了多年時間研究他後來得以成功的方法。他篩選出最精華的投資知識，其中包括許多罕為人知的書籍與研究資料，像是理查洛夫（Richard Love）的《超級強勢股》（Superperformance Stocks）。這方面知識配合數十年來實際累積的經驗之後，各位於是看到了眼前這本絕對足以幫助投資人的經典作品。馬克還在每章的內容之中，整理了投資成功的關鍵要點。總之，這絕對是一本各位需要重複閱讀、仔細琢磨的好書。
本書最棒的內容之一，是馬克對於成長型股票之生命週期的描述。讀者可以從基本面與技術面的角度，理解一支股票的發展歷程，包括剛開始啟動的第一階段，接著是盈餘與價格表現加速發展的第二階段，然後邁入高原期的第三階段，最後則是由絢麗回歸平常，盈餘與股價表現放緩的第四階段。關於這方面的講解，馬克不只採用股價走勢圖，也採用了各種盈餘表格與銷貨資料，讓讀者清楚瞭解成長型股票完整的發展過程。
本書的最後兩章，或許是各位應該最先閱讀的內容。馬克在最後兩章談論風險管理的概念。這部分內容非常重要，因為很多投資人經常能持有正確的股票，卻不知道什麼時候應該獲利了結，或是認賠出場。另外，他也談論到認賠的心理障礙。請注意，即使是馬克，他的交易成功率大約也只有百分之五十，但他還是能累積出龐大的財富！為什麼？關鍵就是：風險管理。
長久以來，我始終相信，你如果想成為頂尖的投資人，就必須支付龐大的學費，接受「華爾街大學」的洗禮與磨練，然後才能慢慢培養出賺錢的能力。馬克在這裡提供給我們一本成長型股票投資教科書，讓大家不必支付太高的學費，只要藉由他的幫助，以及各位秉持的決心與毅力，就能從一本書裡，得到最完備的投資訓練。對於有經驗的投資人來說，這本書也可以讓各位的投資知識更上層樓。事實上，馬克所寫的這本書，也正是我一直想寫的，但他做得實在太好了，遠超過了我所能做的程度！
好好享受這本書吧。祝各位投資成功！
大衛•萊恩（David Ryan，美國投資大賽三屆冠軍）
沒錯，對勇於挑戰的人來說，市場是殘酷的。世界最高峰埃佛勒斯峰也是如此，但這應該不會、也不能阻止人們攀登峰頂。高山或市場都不會有所偏袒，每位挑戰者得到的都是平等的待遇。交易是一種智力的挑戰，也是一種賺錢的方式。如果想要在這個領域獲得成功，你就需要擁有絕高技巧，而這種技巧需要你辛苦去學習才能取得。一筆構思妥善、執行恰如其份的交易，絕對是個值得回味、享受與經歷的美好事件。這種經驗應該超越金錢上的報酬。每筆交易都應該常相伴隨著你，因為記憶是重要的。即使是那些沒能成功的交易，態度也應該如此。只要能迅速了結錯誤部位，就應該感覺滿足，而不是懊惱。
威廉•葛拉契爾（William R. Gallacher）
目錄 |
目錄
前言
謝詞
第一章 導論
第二章 必要知識
第三章 特定進場點分析（SEPA策略）
第四章 價值的價格
第五章 順勢交易
第六章 類型、產業類別與催化事件
第七章 重要基本面
第八章 評估盈餘素質
第九章 追隨領導股
第十章 股價走勢圖
第十一章 不要只買你知道的股票
第十二章 風險管理（上）—風險的性質
第十三章 風險管理（下）—如何控管風險
精選摘要 |
第一章 導論
冠軍不是來自於體育訓練場，
而是來自內心最深處的—慾望、夢想與憧憬。
—穆罕默德•阿里（三屆世界重量級拳王）
在白熱化競爭的領域中，冠軍必須藉由力量脫穎而出。馬拉松賽跑選手必須憑著超級耐力和敏銳的韻律感，才能取得勝利。第一次世界大戰期間的戰鬥機飛行員，他們之所以能擊敗敵人，仰賴的是閃電般的思考，以及對於三度空間的掌控。奕棋競賽的勝家，總是那些思緒最清晰、料敵最周全的人。在人類的每種競爭場合裡，頂尖好手幾乎都擁有獨特風格與技巧；股票市場自然也不例外。
成功的市場玩家，他們或許各自擁有不同的投資風格，但這些真正的好手都具有某些成功的關鍵特質。缺少某些必要特質，就會發生虧損。可是，這些成功的必要條件，不必與生俱來。除了學習有效的交易戰術之外，各位也必須建構股票市場投資必勝的正確心態與情緒紀律。其中有兩件事是你絕對必要的：獲取成功的強烈慾望，以及一套致勝的策略。本書準備告訴各位，我的致勝策略如何創造出我的成功，而且這套策略，對於各位也會產生相同的效果。
自從成年之後，我一直在從事股票市場的投資交易活動：截至目前為止，已經有將近三十年了，而且目前還在持續累積中。股票交易是我的生計來源，最終也成為了我的致富之道。我最初只有幾千塊錢的資本；到了三十四歲時，我已經是擁有幾百萬身家的小富豪了。我想，就算交易股票並沒有讓我致富，我相信自己還是會繼續做交易，因為對我來說，交易並不是一種消遣娛樂，也不是賺錢手段；交易就是我的生命。
我不是天生的成功者。剛開始的時候，我也跟多數人一樣，犯過投資新手所會犯的各種錯誤。可是，經過多年的研究與磨練之後，我終於慢慢找到了成功的方法，知道如何去創造出「傳說」中的超級績效。在股票市場中，要賺取合理程度的報酬，還是創造出超級績效，這兩者是有天壤之別的。各位目前不論是從事會計師、老師、醫師、律師、水電工等工作，或是如同我當初一樣，只是個一無所有的無業遊民，請相信我，你一定可以取得超級績效。
成功需要仰賴機會；股票市場每天都提供許多不可置信的賺錢機會。不論是高科技醫療設備、零售商店或餐館，每個領域都經常有新興企業成為市場領導者。如果想要找到這些標的，掌握賺錢的機會，就必須引用適當的投資技巧、知識和紀律。本書的宗旨，就是要告訴各位如何發展出這方面的專業技巧。
堅持夢想，相信自己
「不可能」只是小人物拋出的大藉口，
這些人發現自己在某個被設定的世界裡活得會比較輕鬆，
因此也就不會想去探索那些足以改變世界的力量。
—萊拉•阿里（LAILA ALI）
如果想要在股票市場創造出超級績效，絕對要有成功的慾望，而且要全心投入。可是，大學教育或傳統智慧則不是必要的。我接受的實質教育，是從青少年時期開始。八年級的時候，我就輟學了，當時大約十五歲；所以，我的教育幾乎完全是自修的。沒錯，就是這樣。我十五歲就離開了學校。我從來都不知道高中學生究竟過的是怎樣的生活，大學就更別提了。可是，我卻有著想成為頂尖交易者的慾望，更有著追求知識的渴望。後來我成為股票市場的研究者，學習其歷史與人性行為。最初，我在圖書館裡閱讀各種財經新聞與股票報告。幾年之後，我已經閱讀了無數投資方面的書籍，包括我個人所擁有的一千多本。
由於剛開始的時候缺乏資源，又沒有受過正式教育，所以我的成功讓很多人覺得不可思議、難以置信。邁向專業交易生涯的過程，有些人甚至曾經勸我打消主意。你或許也曾聽過其中的一些說法，譬如：「那是被人操作的騙局」，「這是在賭博」，「股票太危險了」等等。請不要讓任何人告訴你那是不可能的；那些認為股票交易不可能賺取超額報酬的人，其實只是因為他們自己辦不到，當然也就無從想像其中的可能性。請不要理會人們對你澆的冷水，而是把注意力擺在我即將跟各位分享的神奇力量。只要願意花時間、精力去研究，嚴格貫徹執行，你也可以取得人人稱羨的績效。然後，那些曾經告訴你不行的人，他們一定會問：「你是怎麼辦到的？」
交易將讓你享有自由
打從一開始，我就認為股票市場是創造金錢報酬的終極機會。交易之所以對我具有吸引力，一方面是因為我喜歡自由自在地在家裡工作，讓自己主宰自己的成功。成年之後，我曾經嘗試過幾種不同的行業，雖然都頗為熱衷，但畢竟還是缺乏燃燒般的熱情。最後，我發現自己真正想要的，還是—自由自在、隨心所欲。
有一天，我突然發現：即使不富有，人生也可以是富饒的。這個世界，每天都會發生無數事情，有些好事，有些壞事，重點是你決定如何參與其中。我知道有些人透過股票市場致富。於是我對自己說，為何不參與其中呢？我琢磨著，只要學習如何成功地做交易與投資，我就能享有夢想中的財務自由，甚至還可以擁有個人自由。再說，誰會聘用一個連國中都沒有畢業的中輟生呢？所以，股票市場是個（對於我來說）沒有偏見、又充滿無限可能的場所。成功的企業家與作家哈威•瑪凱（Harvey Mackay）說得好：「樂觀主義是對的，悲觀主義也對，關鍵是你要決定自己是什麼。」
一舉兩得
一九八０年代初期，剛開始做交易的期間，我只有幾千塊錢可供投資。由於資本非常有限，想要藉由交易維持生計，勢必要賺取高額報酬，而且還要持續保留足夠的交易資本。這迫使我必須學習如何精準地拿捏進、出場時效，每天都能穩定地從股票市場榨出適當報酬。我像個職業撲克賭徒一樣，為了累積必要資本，成為了股票市場的「常客」。
關於交易方法，我秉持的原則是：保守而又衝勁十足的機會主義。這種說法聽起來似乎有些自相矛盾，但其實不然。為了追求儘可能高的報酬，我的交易風格必須衝勁十足，但為了保障有限的資本，我又必須非常在意風險控制。所以，我的交易／投資方法也許很積極，但最優先思考的問題永遠是：「我禁得起多少損失？」而不是「我能賺多少錢？」
長達三十多年的交易生涯裡，我發現「風險優先」的心態最適合自己。這種心態不只讓我得以存活，而且還能創造超級績效（一九九四年到二０００年之間，總複利報酬率為百分之三萬三千五百，平均每年為百分之兩百二十），甚至幫我贏得一九九七年的美國投資冠軍（U.S. Investing Championship）頭銜。這套方法也讓我能夠在最迫切需要的時候，得到必要的幫助：八次空頭市場發生之前，我都能及時脫身，其中包括二個有史以來最嚴重的美國股市暴跌走勢。由於嚴格秉持策略，我才能完成最重要的投資目標：維持交易帳戶，保有先前多頭行情所賺取的利得。
首先要投資自己
一九八０年代剛開始做交易時，大概有六年時間，我並沒有從股票市場賺到錢；事實上，我還賠了錢。一直到一九八九年，我才真正賺了錢。是什麼力量支持我繼續前進呢？就是毫無妥協的堅持。只要對於某種生活方式許下堅定的承諾，你在追求成功的競賽裏，就已經勝過絕大多數的人。為什麼？因為多數人通常會高估他們在短時間內可能取得的收穫，卻低估了長時間可能累積的成就。他們自以為許下承諾；可是，一旦遭遇到困難，他們就洩氣了、投降了。
多數人都曾經對於交易產生過興趣，但很少有人會真正許下承諾。「產生興趣」與「許下承諾」之間的差別，在於堅持的意志力。當你對於某件事許下真正的承諾，除了成功之外，將別無其他選擇。「興趣」可以幫助你站上起跑線，但如果想要到達終點線，就必須仰賴「承諾」。關於投資，最首要者莫過於自我投資，這也是你必須堅持的許諾。堅持的重要性更甚於知識；做任何事情，如果想成功，就必須堅持。知識與技巧都可以通過學習而取得，但沒有任何東西可以幫助那些半途而廢的人。
有準備，才有機會
當人們聽到我的成功故事時，最經常提出的兩個問題是：你是怎麼辦到的？你是不是運氣很好？換言之，大家基本上認為，我是冒了很大的風險，而我的運氣始終很好。
那麼，我究竟是怎麼辦到的？
多年以來，我每個禮拜投入七、八十個鐘頭學習，日以繼夜地研究股價走勢圖與企業財務報表，不斷磨練、提升自己的交易技巧。這些努力雖然無法立即看到結果，但我還是堅持下來了。整個過程裡，我琢磨如何篩除小麥穀粒的粗糠，分析各種案例以歸納出經驗，其中當然包括成功的案例，但失敗案例的啟示通常更為重要。我觀察那些偉大的投資人，研究他們的投資方法、交易策略與執行程序，還有他們所秉持的情緒紀律。
接著，美妙的事情發生了。我的周全準備遇上了機會。幾年來，我一直磨練自己的技巧，到了一九九０年，終於遇上一個剛啟動的多頭市場，而且我已經準備妥當。所以，當棒球從投手板飛射過來時，我緊盯著球，準備揮出全壘打。我已經可以放手一搏了，就像經過多年練習的奧運選手一樣，現在已經可以做出最完美的演出。
股票市場的賺錢機會可能會突然出現。如果想要有效掌握這些機會，你就必須要有所準備，隨時讓自己能夠付諸行動。現在，在世界上的某個角落裡，有些人們正不辭辛勞地為了成功而準備。你如果沒有準備，那麼當別人賺大錢的時候，你也就只能夢想著自己原本應該如何如何而已。所以，務必要有所準備，因為當機會之神來敲門時，你必須要能及時去應門。
有準備，才有機會
我將藉由本書跟大家分享許多資訊，並協助各位取得股票交易成功的明確策略，但實際的經驗畢竟還是不可或缺的。就如同我們不能從書本上學習如何騎腳踏車一樣，唯有透過行動，才能累積經驗、產生結果，然後從這些結果中去學習。不幸的是，經驗沒辦法直接轉移，你必須親身去經歷。可是，請記住，攀爬學習曲線的過程裡，你所學到的股票交易技巧，這些知識都是你的，別人永遠沒辦法把你搶走。在這個特定的交易競爭場所中，一切只取決於你和市場，沒有任何老板可以炒你魷魚。你所學習的知識、所累積的經驗，將永遠是你個人所擁有的致勝工具。
揮灑你的熱情
頂尖玩家每天早晨起床，對於即將發生的交易與投機活動，都會覺得興奮不已。他們每天都迫不及待地想要投入工作，尋找另一個超級強勢股。面對市場的挑戰，他們同樣具備偉大運動員的那股熱情。麥可•喬丹是有史以來最偉大的籃球選手，這是因為他對於這種運動所俱備的熱情，而不是因為其中所涉及的商業利益。偉大的交易者也一樣，除了想賺錢之外，更重要的是他們想要攀越顛峰的熱情。
熱情不是一種可以透過學習而取得的東西；熱情來自於我們最深層的慾望。熱情可以超越金錢報酬。不用擔心，只要你真正樂於從事某種活動、擅長箇中訣竅，那麼，不論你是作家、律師、考古學家、籃球運動員、還是世界最著名的昆蟲權威，錢財都會來找你。以我個人來說，當我決定忘卻金錢，而把注意力完全集中在如何讓自己成為頂尖交易者時，那就成為了我獲致成功的關鍵；至於錢財，它們自然會來找你。
各位，你們如果喜歡投資，能夠享受投機活動的樂趣，就可以去學習股票市場成功的必要技巧與紀律。只要專心讓自己成為頂尖好手，錢財自然會隨之而來。關鍵是：一定要盡情揮灑你的熱情。
最好的開始時機
開始的時候，你不必偉大，但你必須有想要偉大的開始。
—萊斯•布朗（LES BROWN）
我們每天都有機會做選擇，可以塑造自己的未來；每天都是剩餘生命的第一天。千萬不要蹉跎，否則機會稍縱即逝。過去的你如果成功固然可喜，但即使是失敗，你也可以決定是否要從錯誤中學習，還是要繼續自怨自艾。你愈早決定開始追求自己的夢想，就能愈早達成夢想。如果你真想在股票市場獲致成功，那就馬上採取行動吧！你沒有必要得到任何人的允許，也沒有必要尋找任何藉口，更沒有必要繼續浪費一去不回頭的珍貴時光。一切就從當下開始。你可以夢想、可以積極思考、可以計畫、可以設定目標，但除非實際採取行動，否則都是空談。蕭律柏（Robert Schuller）在《可能思想》（Possibility Thinking）一書內，曾經說過：「做得不完美，絕對勝過完全不做。」一兩的行動勝過一斤的理論。在股票市場裡，你可以找藉口（make excuses），也可以賺錢（make money），你會做出什麼選擇呢？
只擁有知識、夢想和熱情是不夠的；如何實際發揮這一切，才是決定勝負的關鍵。即使不能成為富豪，熱情追求本身也起碼能夠讓你覺得快樂。從事自己喜歡的工作，投入自己所擁有的一切，這就是人生獲致成功的最佳機會。這種機會就開始於今天，最佳時機就是當下！
分享的時機
你如果終究無法說明自己在幹些什麼，你的所作所為就沒有價值。
—埃爾溫•薛丁格（ERWIN SCHRÖDINGER）
各位或許會覺得疑惑，我為何決定要寫這本書。十多年前，曾經有幾家出版商找過我，但我沒有接受。沒錯，寫書可以提升威望和信譽，甚至還可以膨脹自我。種種誘因雖然迷人，但我還是猶豫不前。我琢磨著，我為什麼要為了些許金錢代價，而把一輩子辛苦工作的成果傳授他人，更何況大多數讀者也不一定能正確引用我的知識。不可否認的，這種想法是有點憤世嫉俗。後來，我又有了不同的體認，我想即使只有一個人接受了我的啟示，那麼我的著作或許就可以幫助他達成夢想。我的書或許真的可以改變某個人的人生，而這個「某個人」也許就是你。
自從二十多歲以來，我就一直深受國際著名演說家與作家偉恩•戴爾博士（Dr. Wayne Dyer）的鼓舞與啟發。不久前，我重新閱讀他的著作《獲致成功與內在寧靜的十個要訣》（10 Secrets for Success and Inner Peace），其中一章的標題是「不要讓音樂在內心消逝」（Don't Let the Music Die Inside You）。這章內容讓我感觸良深。我父親死得早，五十幾歲就過世了。後來，我母親也得病，長期與病魔抗爭之後，最近也過世了。這不免讓我開始思考自己人生的價值與意義。這些年來，我在專業領域裡累積了不少知識與專才；如果聽任這些東西消失無蹤，好像真的太浪費了。偉大交易者過去所寫的書籍，其中有很多成為了我的借鏡與基礎。或許可以說是傳遞火炬吧！同樣地，我也希望其他人會因為我的著作而受惠，甚至往前繼續推展。
談到金錢報酬，股票市場可能提供了地球上最棒的機會。股票市場也給我們帶來重大啟示，不論成功或失敗的交易都是如此；事實上，這方面的教育已經超越了交易與投資的範疇。無庸置疑地，當你成功時，股票市場能夠讓你享受至高愉悅，但當你失敗時，也會深受挫折。股票交易是地球上最棒的賽局，對於我來說，這也是地球上最棒的生意機會。
如果想要透過股票投資賺錢，你就必須做出三個正確決策：買進什麼？何時買進？何時賣出？這些決策最終未必是正確的，但可以是明智的。本書的宗旨就是儘可能協助各位擬定這些決策，讓它們成為優質抉擇。我花費大半輩子的時間，磨練自己的股票交易方法，現在我決定藉由本書跟大家分享這些原理與觀念。如果能掌握這些珍貴的知識，我相信各位也能享受到股票市場所獲致的成功，並且把火炬傳遞下去。
本書所引用的案例，大多是我自己在一九八四年到二０一二年之間實際交易的股票。這是一份剛不久之前經過實際驗證的研究成果，對我來說，非常珍貴。我希望讀者能夠從這些難能可貴的資料中，彙整出有用的見解，協助各位在股票交易與人生旅程上完成超級績效。只要相信自己，熱情追求，任何事情都是可能的。
（更多精彩內容，敬請詳見本書）
名師推薦
齊克用 推薦本書：
<超級績效—金融怪傑交易之道>這是一本股票投資難得一見的好書原因如下：
1、正確的投資理念與哲學貫穿全書。
2、以基本面為出發與終結。
3、以技術分析檢視確認。
4、精彩圖例案例豐富。
5、運用網路上簡單易查的Gigcharts走勢圖。
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