約翰墨菲視覺分析：回歸最單純的圖...

投資經典《金融市場技術分析》好讀入門版
約翰 · 墨菲專為初學投資者打造的第一本「技術分析實戰手冊

 內容涵蓋全球股票、商品、外匯、債券及ETF等市場標的
 精心挑選出最具代表性及實用性的技術指標
 快速判斷行情走勢，再也不是專業投資人的專利

投資人經常面臨的現實難題：

●    技術指標千百種，到底哪種方法效用最好？
●    面對整理或突破行情，如何符合當下市況來挑選技術指標？
●    如何找出走勢最強的市場或商品，是否該趁勝追擊？
●    如何辨認股票正在超買還是超賣階段？
●    股票與債券的互動關係為何？何時賣股轉債？
●    有沒有適合操作ETF的技術指標？
●    除了定期定額，買賣基金也能利用技術指標？
●    價格波動指數VIX代表的意義是甚麼，怎麼判斷購買時機？

以上問題，只要你能夠分辨線圖正在往上還是往下
約翰 · 墨菲告訴你，這些全部都能利用視覺分析來解決

投資經典《金融市場技術分析》、《墨菲論市場互動分析》以及《跨市交易思維》作者約翰 · 墨菲，將四十多年來的市場經驗與專業知識，透過最直接、最平易近人的筆調寫成這本著作，也是墨菲個人最喜愛的作品。

關於視覺分析，或所謂的技術分析、圖形分析，是當今市場上最強大的工具之一。

更重要的是，這套方法並沒有你以為的那麼難。學會視覺分析，你就可以追蹤全球任何一個市場，即使你對相關市場並不具備特殊的專業知識；相較於偏好採用經濟數據或基本面資訊的交易者，視覺分析者享有極大優勢。

墨菲一再強調，搞懂市場走勢背後的原因，或許有趣，但未必有用。真正讓你賺錢的，是搞懂市場正在做什麼。視覺分析給你的，就是這樣的觀點。

帶著這本書所傳授的技能，踏入全球股票、商品、外匯、債券等市場，你所處的，自然就是一個優於他人的制高點。

【本書重點】

■  專注於價格趨勢。
■  學習辨識重要的支撐與壓力水準。
■  留意重要的向上或向下突破。
■  掌握少數幾個重要的價格型態。
■  瞭解成交量與價格行為的關係。
■  繪製趨勢線，並且關注價格與趨勢線的互動。
■  追蹤幾種重要的擺盪指標。
■  學習判斷市場是否正在發動趨勢。
■  觀察相對強度。

前言

謝詞

【第I篇】導論

市場的變動

基金類別

全球基金

投資人需要更多資訊

視覺投資的效益

這本書的結構

【第一章】何謂視覺投資？

為什麼要做市場分析？

混合才是王道

名稱有何含意？

為什麼要研究市場？

圖形分析是作弊

永恆的供需法則

圖形分析更快速

圖形展望未來

圖形不會說謊

把一切放進圖形裡

市場永遠正確

一切在於趨勢

過去預示未來？

時效就是一切

摘要

【第二章】趨勢是你的朋友

趨勢是什麼？

支撐與壓力

角色反轉

短期？長期？

日線、週線、月線

最近的過去，以及遙遠的過去

趨勢線

通道線

折返百分率

週線反轉

摘要

【第三章】圖形中的故事

走勢圖類型

時間選擇

刻度

成交量分析

價格型態

目標衡量

聯準會也看圖形

三角形排列

圈叉圖

價格型態辨識軟體

【第II篇】技術指標

【第四章】趨勢中的好朋友

技術指標的兩種類別

移動平均

簡單移動平均

加權，或平滑？

移動平均長度

移動平均組合

摘要

【第五章】超買或超賣？

衡量超買與超賣狀況

背離

動能

相對強弱指數

隨機指標

結合RSI與隨機指標

摘要

【第六章】兩全其美

MACD的結構

MACD作為順勢指標

MACD作為擺盪指標

MACD的背離現象

綜合日線與週線訊號

MACD直方圖

留意月線訊號

如何選擇技術指標？

平均趨向指標

摘要

【第III篇】關連

【第七章】市場關連

資產配置程序

相對強度比率

紙面資產至實體資產的轉移

商品／債券比率也翻升

債券／股票比率的變動

鐘擺回到債券

股票下跌，債券上漲

美國利率下降損及美元

美元下跌，黃金創歷史高價

商品相關股票

海外股市與美元的關連

商品出口國受惠

市場脫勾的迷思

日圓升值威脅全球股市

回顧2004年的著作

摘要

【第八章】市場寬度

以NYSE騰落線衡量市場寬度

NYSE騰落線穿越移動平均

騰落線的負面背離

負面背離的位置

零售類股表現相對落後

零售類股與營建類股的關連

消費者也被油價上漲擠壓

道氏理論

運輸指數未確認工業指數高點

NYSE股價高於200天均線的比率

NYSE多頭百分率指數

OX圖版本的BPI

摘要

【第九章】相對強度與輪替現象

相對強度概念的運用

由上而下的分析

相對強度與絕對績效

個股的相對強度分析

黃金股票與黃金的比較

如何辨識新的市場領導者

資金來源

類股輪替重返大型股

輕易辨識趨勢變動

類股內的輪替

中國股票喪失領導地位

摘要

【第IV篇】共同基金與ETF

【第十章】類股與產業

類股與產業的差別

績效走勢圖

類股圖譜

運用市場圖譜尋找領導股票

領導產業

留意類股趨勢發展

類股與產業資訊

天然瓦斯成為領導產業

天然瓦斯個股

CBOE價格波動指數(VIX)

摘要

【第十一章】共同基金

適用於共同基金的分析工具

開放型與封閉型基金

開放型基金圖形分析的調整

結合基本面與技術面資料

相對強度分析

傳統與非傳統共同基金

簡單至上

住屋的200年移動平均

天然瓦斯爆發

非必需消費品崩潰

半導體的死亡交叉

科技股的ROC空頭訊號

必需性消費品撐住大局

零售業崩跌

為投資組合注入能源

拉丁美洲領先世界

房地產的全球趨勢

利率上升專業基金

美元貶值專業基金

商品共同基金

反向股票基金

摘要

【第十二章】集中市場掛牌交易基金(ETF)

ETF與共同基金

ETF的避險功能

利用反向ETF

那斯達克100的交易

類股ETF的運用

反向類股ETF

科技類股作為市場指標

商品ETF

外匯ETF

債券ETF

國際ETF

摘要

結論

為什麼稱為視覺投資？

媒體稍後會告訴你理由

媒體立場變幻莫測

「視覺分析」更具親和力

簡單至上

視覺工具普遍適用

股票市場領先經濟景氣

價格領先經濟基本面

類股投資

集中市場掛牌交易基金

2007年市場盤頭的一年之後

警訊清晰可見

【附錄A】起步

【附錄B】日本陰陽線

  【附錄C】圈叉圖

第六章 兩全其美

視覺分析投資者面臨的最嚴苛挑戰，就是決定哪些市況條件下應該採用哪一種類型的技術指標。市場如果呈現明確的趨勢，移動平均展現的功能可能勝過絕大多數其他技術指標。反之，市場如果呈現橫向區間走勢，擺盪指標的效果通常遠勝過移動平均。幸運的是，有一種技術指標兼具順勢系統與擺盪指標的性質。這種指標利用移動平均創造順勢訊號，同時又有助於判斷趨勢是否進入超買或超賣狀態。另外，這種指標也有助於辨識背離現象，也就是擺盪指標最顯著的功能之一。我們先說明這種指標的基本運用方式，然後再提出更好的使用方法。我們所談論的，是移動平均收斂發散指標(moving average convergence divergence indicator)，簡稱MACD。

 MACD 的結構

這個由吉拉德 · 愛波爾(Gerald Appel)發明的指標，以三條移動平均線構成，儘管只在走勢圖上顯示其中的兩條：MACD線與訊號線。第一條線稱為MACD線，是兩條指數平滑移動平均(EMA)的差值；電腦程式取較短期均線(通常採用 12 期)的數值減掉較長期均線(通常採用 26 期)的數值，然後畫成MACD線。訊號線(signal line)則是MACD線的移動平均，通常採用9期的數值。結果得到的是走勢圖上的兩條線—較快速的MACD線，以及較慢速的訊號線(請參考圖 6.1)。有些分析者偏好採用前述的參數組合計算買進訊號，但運用另一個不同的參數組合計算賣出訊號，如同愛波爾當初提出的建議。問題在於，你需要運用兩組不同的參數計算四條曲線。或許是為了簡化分析工作，不論計算買進或賣出訊號，甚至不論是日線、週線或月線圖，大多數分析者一律採用前文的預設參數值(9、12 與 26)。

MACD 作為順勢指標

MACD指標的兩條曲線並不難解讀，基本上類似於第四章討論的一般移動平均交叉訊號。換言之，當快速MACD線向上穿越慢速訊號線，代表買進訊號；反之，快速MACD線向下穿越慢速訊號線，代表賣出訊號。採納這套系統，能夠讓交易者站在正確的一邊(換言之，上升趨勢的多邊，下降趨勢的空邊)。日線圖的訊號發生頻率，顯然超過週線圖，訊號通常也比較不可靠。所以，為了提升交易訊號的可靠性，買進或賣出決策最好取自MACD週線圖的穿越訊號，日線圖則用來拿捏交易時效(請參考圖 6.2)。

MACD作為擺盪指標

MACD有一項相當獨特的性質，即兼具辨識超買、超賣狀況的功能，這是因為MACD線與訊號線在零線上下波動，就像第五章討論的變動率擺盪指標。最佳買進訊號發生在兩條曲線都位在零線下方的超賣區域，最佳賣出訊號則發生在兩條曲線都位在零線上方的超買區域。有些分析者運用零線穿越作為買進與賣出訊號的額外條件。舉例來說，MACD發生在零線下方的多頭交叉訊號，會因為兩條曲線穿越到零線上方而獲得確認。

如果分析者研究MACD系統，就會發現兩條曲線向上遠離零線時，就可能發出超買訊號。相反的，當兩條曲線向下遠離零線時，則可能發出超賣訊號。遺憾的是，MACD並沒有預設的超買與超賣水準，這一點不同於RSI(70與30)與隨機指標(80與20)。因此，分析者需要根據市場的歷史表現而設定超買、超賣區域。一旦確定了界限，MACD系統就可以作為擺盪指標，協助判斷市場的漲跌走勢是否已過度延伸。不過，MACD還具有擺盪指標的其他性質。

MACD的背離現象

前一章已討論如何觀察擺盪指標呈現的背離現象。這種技巧也適用於MACD指標。你將發現，當市場處於上升趨勢，而MACD向上穿越零線後已經延伸了一大段，往往就會開始呈現與價格行為之間的背離；換言之，價格繼續創新高，但MACD無法創對應的新高。這代表上升趨勢逐漸喪失動能的徵兆；如果這時候發生賣出訊號，往往非常值得參考(請參考圖 6.3)。底部的情況則剛好相反，價格下降趨勢過度延伸並持續創新低價，但MACD在遠離零線位置後形成雙重底或稍微向上傾斜的底部；如果這時候發生MACD交叉的買進訊號，就代表趨勢向上反轉的警訊。同樣的，週線訊號的可靠性高於日線訊號(請參考圖 6.4)。

綜合日線與週線訊號

原則上，愈長期的走勢圖所呈現的訊號，蘊含的趨勢意義愈重要。所以，月線圖上的訊號勝過週線圖訊號；週線圖訊號的重要性則勝過日線圖；日線圖訊號的重要性勝過小時走勢圖，依此類推。這裡的討論重點是，如何適當地混合使用日線圖與週線圖的訊號。假設你的電腦正在警示某個MACD在零線之下出現的交叉買進訊號。這個時候，你應該立即進場買進相關股票嗎？未必。碰到這類狀況時，你永遠都應該檢視週線MACD。如果週線MACD也同樣處於超賣區域(或已經呈現多頭排列)，則日線圖上的買進訊號或許相當適合進場。反之，如果週線MACD處於顯著超買(或呈現空頭排列)，那麼你最好忽略日線圖上的買進訊號。一般來說，最好的做法是先觀察週線圖，判定當時行情處於主要的買進或賣出區域，然後才根據日線圖觀察早期警訊，或做進場時效的微調。